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社保基金亟需引入商業機構經營
2010-05-18

社保基金目前管理成本高 亟需引入商業機構經營

20100518 07:44    來源:中國新聞網

 

專訪中國人壽[24.00 0.13%]保險(集團)公司總裁楊超:

 

社保基金亟需引入商業機構經營

 

截至2008年末,我國城鎮基本養老保險個人賬戶基金應該積累的規模已超過1.4萬億元,但由于大部分省市仍然空賬運行,目前個人賬戶實際余額仍遠低于這一水平;新型農村養老保險(下稱“新農保”)個人賬戶方面,按最低繳費標準計算,每年結余資金規模將從開辦之初的不到1000億元,快速提高到2040年的1.2萬億元;若按中等繳費標準計算,2040年將達到3.6萬億元。

 

隨著金額數字的激增,我國由各級人力資源和社會保障部門管理養老保險個人賬戶的“政府經營”模式的資金運用和管理壓力日益增大。而經過100余年的發展和變革,國際上養老保險個人賬戶的“商業機構經營”模式已經成熟,這種模式意味著,政府在社會養老保險運營管理中進行不同程度的放權,養老基金投資管理職能可由商業機構承擔。

 

我國該如何消解“政府經營”模式帶來的管理壓力?如何有效地借鑒國際經驗?日前,中國人壽保險(集團)公司總裁楊超就上述問題,接受了《中國經濟周刊》記者的專訪。

 

“政府經營”模式面臨難題

 

《中國經濟周刊》:隨著我國社會養老保障制度的不斷普及,現有社保體制目前面臨的最大挑戰是什么?

 

楊超:現在主要面臨三個挑戰:

 

第一,我國人口老齡化加快,城鎮基本養老和“新農保”個人賬戶基金積累規模較大,保值增值壓力前所未有。2008年我國人均GDP3315美元,大大低于9900美元的世界平均水平;未來,我國的老齡化程度還會不斷加劇,但我國養老金資產占當年GDP的比例很低,據2005年的調查數據顯示,僅有2%,與美國的98.9%、日本的18.8%、瑞典的14.5%差距十分懸殊。

 

第二、社會養老保險覆蓋面寬,統籌層次低,經辦難度較大。我國始終沿襲地區發展思路,2009年三季度末,全國只有28個省份建立了省級統籌制度,這不僅影響了養老保險關系的轉續、統籌效果的發揮和勞動力的跨地區流動,而且無法發揮保險的共濟功能。

 

與此同時,“新農保”的經辦力量也嚴重不足,經辦機構的基礎設施匱乏、經辦自動化水平較低。目前我國的縣級市,只有57.4%建立了農保經辦機構,鄉鎮只有14.1%;未來隨著“新農保”覆蓋面的逐步擴大,這一矛盾將更加突出,這將制約社會養老保障體系建設的深入開展。

 

第三、城鎮基本養老保險和“新農保”管理具有長期性、艱巨性和復雜性等特點,運營管理難度很高。目前的不足主要體現在管理手段落后、管理流程不規范、管理成本高、政府機構臃腫、辦事效率低下四個方面。

 

《中國經濟周刊》:面對這些問題,我們該如何應對?

 

楊超:面對這些困難與問題,我國亟需在社會養老保障的“個人賬戶”領域引入保險業等商業機構,共同將我國社會養老保障體系改革推向新的發展階段。

 

《中國經濟周刊》:“政府經營”與“商業機構經營”兩種模式的根本區別是什么?

 

楊超:“政府經營”與“商業機構經營”模式主要區別是投資收益差別。其主要原因是:由政府統一管理參保人的個人賬戶和養老金投資,沒有引入競爭機制,不利于提高養老基金投資收益率;同時,龐大基金由一個機構負責投資,會對資金的安全性和資本市場產生負面影響。此外,采用“政府經營”模式的國家基本上都對養老金投資進行較為嚴格的比例限制,股票市場投資比例較低,投資相對保守,降低了“政府經營”養老金投資收益率。

 

“個人賬戶+商業機構經營”是最佳模式

 

《中國經濟周刊》:商業保險機構引入社保基金的經營管理,在國際上有沒有成熟的經驗值得借鑒?

 

楊超:從國際上的經驗來看,相對集中的“個人賬戶 商業機構經營”模式,是個人賬戶養老金管理模式的較好選擇。它的優勢主要有以下兩個方面:

 

從投資收益率比較看,商業機構經營養老金投資收益率大幅度超過“政府經營”養老金。從1980年到1990年代初,在“商業機構經營”方式管理中,智利收益率最高,達到9.2%;荷蘭最低,也有6.7%,而同期采用“政府經營”模式收益較高的美國僅為4.8%,最低的秘魯為-37.4%。之后秘魯轉而采用“個人賬戶 商業機構經營”模式,并延續至今。

 

從對資本市場的影響方面看,“政府經營”管理養老金的影響力低于“商業機構經營”管理養老金。

 

一方面,養老基金規模大,對資本市場和經濟發展影響深遠。2005年,荷蘭、冰島等國養老金資產與GDP的比例超過了100%,英美等國家也超過了50%。在世界人口老齡化加劇的情況下,隨著各國養老金改革的深入推進,養老基金資產還會獲得長足增長,將通過直接投資資本市場、促進儲蓄轉化為投資等方面對資本市場和經濟運行產生重大影響。

 

另一方面,養老基金股票和債券資產配置權重較高,是金融市場的重要機構投資者。2005年歐美和亞太地區30余個國家養老金資產組合中,債券配置比例最高,普遍在40%以上,位居其次的就是股票,占比超過20%。從養老基金股票投資規模占各國股票市場規模比重看,2001年美英等發達國家這一比重超過20%;從養老金股票投資比例限制變化看,伴隨股票市場的日趨繁榮,各國政府對養老基金股票投資比例限制不斷放松,對資本市場運行和發展產生重要影響。如智利將養老基金股票投資比例從1990年代初的10%左右放松到30%50%,在這一時期,其養老基金股票資產配置比例也較高,如在1991-1997年間,這一比例達到20%,最高時接近30%1998年—2001年間,受東南亞金融危機等影響,股票市場持續低迷,該國股票投資比例降至10%15%2003年—2006年間,伴隨全球股票市場走暖,其股票投資比重再度提高。

 

“對基金保值增值將起到重要作用”

 

《中國經濟周刊》:將商業機構引入社保個人賬戶管理,對我國社會養老保險改革有何影響?

 

楊超:2001年以來,我國城鎮基本養老保險開始在遼寧試點“做實個人賬戶”,未來,個人賬戶規模有望大幅快速提高;同時,隨著“新農保”制度的逐步推行,“新農保”個人賬戶規模也將快速積累;加之我國社會養老保障體系面臨多方面問題與困難,如果能適時將“商業機構經營”管理模式,特別是相對集中的“商業機構經營”養老金管理模式應用于我國社會養老保險個人賬戶管理,必將加快我國社會養老保險改革進程,總的來說,有四大益處。

 

第一,解除居民后顧之憂,必將有利于加快消費結構升級,促進經濟增長。第二,有助于優化我國金融結構。第三,個人賬戶“商業機構經營”管理將是提升投資收益率,確保個人賬戶基金積累的重要途徑。而保險業在經營長期資金方面具有非其他金融機構可以比擬的優勢,因此,保險業積極參與做實的個人賬戶基金管理,會對該基金保值增值起到重要作用。第四,有助于推進政府職能轉變并提高整體運營效能,避免政府陷入“政企不分”的角色錯位。(《中國經濟周刊》記者 南焱 實習生 趙吉 趙娜

 

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