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聚焦產業政策出臺減排目標落實

時間：2010年06月30日   來源：銀河證券

　　銀河證券 馮大軍

　　核心觀點：

　　行業發展前景確保下半年良好投資機會。從美國環保行業的發展趨勢可以看出，環保行業是國家重點支持的戰略新興產業，是投資者可以長期看好的朝陽板塊。我國正步入工業化中后期，而后工業化階段是環保投資的高峰，未來5年環保投資需求至少有4500億元，未來15-20年行業復合增長率將達到15%-20%。我們認為應該站在行業高速成長的起點上進行投資。

　　政策催化劑助推下半年市場看多行情。《節能環保產業發展規劃》是環保行業發展的重大利好政策，該項規劃將明確行業的發展目標、優惠政策、重點發展產業等，有望年內出臺。“十一五”節能減排目標的落實將促進行業快速發展，要實現“十一五”單位國內生產總值能耗降低20%左右的目標，任務還相當艱巨。去年年底和今年年初資源價格已經出現了上漲，但是資源價格上漲幅度并沒有到位，下半年上漲預期仍然明顯。

　　污水處理行業進入成熟發展期。我國目前仍有約25%的城市和近80%的縣城未建污水處理廠，生活污水處理市場需求將保持快速增長。水價上漲短期內可能直接或間接提高污水處理運營商的業績，但是外延擴張才是其持續增長動力。技術創新是工業污水處理市場的核心競爭力，可以關注目前領先的MBR技術。

　　固廢處理行業進入高速成長期。固體廢棄物是濃縮態最高的污染物，但由于其遲緩性和曲折性的污染特征，固廢處理行業發展明顯遲于水污染和大氣污染治理。我們認為我國固廢處理行業未來5年將進入建設高峰期，固廢處理工程建造商和設備供應商將首先受益于固廢處理行業的高速發展，而且未來能夠保持穩定的業務收入。

　　維持行業“推薦”評級。我們建議投資者從以下角度選擇投資標的：(1)具有較大業績彈性、可能突破估值空間限制的公司；(2)受題材驅動、能夠激發市場熱點的公司；(3)業績穩定成長、受宏觀和市場環境影響較小的公司。重點推薦桑德環境、藍星清洗(18.45,-0.35,-1.86%)和南海發展(12.75,0.00,0.00%)。

　　風險因素。宏觀經濟形勢下滑和國家相關政策變化。

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