養(yǎng)老金或開啟主動(dòng)投資元年
2012年12月29日 來源： 證券日?qǐng)?bào)
編者按：近日，有消息稱，全國社保基金已經(jīng)基本完成了針對(duì)社保管理人的投資方案招標(biāo)，并撥付資金進(jìn)入新設(shè)立的投資組合。廣東省社保基金管理局局長林白樺公開表示，廣東1000億元養(yǎng)老金已經(jīng)在3個(gè)月前全部到位，并委托社保基金進(jìn)行投資。與此同時(shí)，繼廣東率先試點(diǎn)之后，江蘇、浙江、山東和四川可能成為2013年養(yǎng)老金入市試點(diǎn)省份。業(yè)內(nèi)人士表示，拓寬基本養(yǎng)老金的投資范圍，盡快進(jìn)入股市，使得養(yǎng)老金的資產(chǎn)伴隨中國經(jīng)濟(jì)的成長獲得穩(wěn)定增值。
養(yǎng)老金委托投資幾經(jīng)周折 方案有望明年出臺(tái)
知情人士透露，“養(yǎng)老金投資運(yùn)營方案早已形成，但部門之間意見差異較大，可能暫且放一放。”
近日，有消息稱，全國社保基金已經(jīng)基本完成了針對(duì)社保管理人的投資方案招標(biāo)，并撥付資金進(jìn)入新設(shè)立的投資組合。與此同時(shí)，廣東省社保基金管理局局長林白樺公開表示，廣東1000億元養(yǎng)老金已經(jīng)在3個(gè)月前全部到位，并委托社保基金進(jìn)行投資。
目前，養(yǎng)老金保值增值已經(jīng)成為廣泛共識(shí)。人力資源和社會(huì)保障部社會(huì)保障研究所所長金維剛在近日表示：“目前由于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資渠道過于狹窄，導(dǎo)致基金難以實(shí)現(xiàn)保值增值。這一問題不宜久拖不決，如果再拖下去，會(huì)導(dǎo)致基金繼續(xù)大規(guī)模貶值，因此對(duì)這個(gè)問題應(yīng)該早下決心，并且制定切實(shí)可行、安全穩(wěn)妥的投資運(yùn)營辦法。”
委托投資方案幾經(jīng)周折
自2011年年底首次提出養(yǎng)老金入市以來，養(yǎng)老金拓寬投資渠道因?yàn)槿胧锌芍^爭議不斷，但達(dá)成共識(shí)的是養(yǎng)老金應(yīng)該進(jìn)行保值增值。“十二五”規(guī)劃中明確提出，要積極穩(wěn)妥推進(jìn)養(yǎng)老基金投資運(yùn)營。與此同時(shí)，2012年以來，人力資源和社會(huì)保障部等相關(guān)部門多次表示，將進(jìn)一步推進(jìn)養(yǎng)老金委托投資運(yùn)營方案。
事實(shí)上，自2011年養(yǎng)老金拓寬投資渠道被提出以來，養(yǎng)老金委托運(yùn)營方案因?yàn)轲B(yǎng)老金入市幾經(jīng)周折，引起全社會(huì)廣泛討論。在起初階段，一些學(xué)者以股市不夠成熟等風(fēng)險(xiǎn)言論極力反對(duì)養(yǎng)老金入市，與此同時(shí)，不少普通民眾也成為反對(duì)養(yǎng)老金入市的主力。普通民眾擔(dān)心養(yǎng)老金入市后萬一虧損則可能動(dòng)了現(xiàn)在或?qū)眇B(yǎng)命的錢。
2012年3月19日，全國社會(huì)保障基金理事會(huì)和廣東省政府以及有關(guān)方面，正式簽訂委托投資協(xié)議。廣東省政府委托社保基金理事會(huì)就廣東省基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金中的1000億元進(jìn)行投資運(yùn)營，資金將分批到位，委托投資期限暫定兩年。
廣東委托社保基金理事會(huì)投資運(yùn)營養(yǎng)老金之后，2012年4月25日，人力資源和社會(huì)保障部新聞發(fā)言人尹成基表示，人保部將會(huì)同有關(guān)部門繼續(xù)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營模式、管理機(jī)制、政策措施等進(jìn)行深入研究，抓緊制定基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法，辦法頒布實(shí)施之后，要對(duì)委托投資運(yùn)營的問題進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)整。
隨后，2012年5月，本報(bào)記者在采訪浙江省人力資源和社會(huì)保障廳養(yǎng)老保險(xiǎn)處和江蘇省社會(huì)保險(xiǎn)基金管理中心時(shí)，兩省相關(guān)主管部門均謹(jǐn)慎表示，暫時(shí)沒有委托投資的意向。對(duì)于委托投資運(yùn)營，地方社保基金主管部門的謹(jǐn)慎態(tài)度可見一斑。與此同時(shí)，6月12日，本報(bào)記者從知情人士獲悉，由人力資源和社會(huì)保障部、財(cái)政部和全國社保基金理事會(huì)等部門參與起草的養(yǎng)老金投資運(yùn)營初步方案或?qū)R置。“養(yǎng)老金投資運(yùn)營方案早已形成，但部門之間意見差異較大，可能暫且放一放。”上述知情人坦言。
投資股市不可或缺
“保命錢不能入市，誰來監(jiān)控和把握投資風(fēng)險(xiǎn)。”在養(yǎng)老金委托投資方案遲遲未定的局面，國內(nèi)對(duì)于養(yǎng)老金入市的爭議此起彼伏。與之相反，國內(nèi)不少學(xué)者認(rèn)為，現(xiàn)在我們的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金主要還是以存銀行為主，購買國債的比例非常小，收益率十幾年來不到2%，而我們的CPI的漲幅是高于2%的，要想辦法讓這筆錢賺起來，不能眼睜睜看著讓CPI把我們養(yǎng)老金給吃掉了。另有學(xué)者表示，在世界許多發(fā)達(dá)國家，養(yǎng)老金入股市是一種通例，有的投資份額甚至達(dá)到養(yǎng)老金總額的50%之多，長期考量，大多可獲得穩(wěn)定的收益。
清華大學(xué)就業(yè)與社會(huì)保障研究中心主任楊燕綏在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在通脹的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，養(yǎng)老金在財(cái)政賬戶里是貶值的，適當(dāng)?shù)淖鲆恍┩顿Y可以實(shí)現(xiàn)保值增值。我國養(yǎng)老金的投資渠道應(yīng)該多元化，讓中國居民的養(yǎng)老金享受到創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。這也是對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的一種分配。
時(shí)間撥回到2011年12月15日，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清財(cái)經(jīng)年會(huì)上指出，2012年將迎來社保基金、企業(yè)年金、住房公積金和財(cái)政盈余資金等長期資本入市的機(jī)遇，這將有利于作為中介機(jī)構(gòu)的國內(nèi)證券行業(yè)的發(fā)展。與之呼應(yīng)的是，2011年12月20日，當(dāng)時(shí)戴相龍表示，養(yǎng)老金投資股票應(yīng)該是長期投資、價(jià)值投資，投資比例應(yīng)該低于全國社會(huì)保障基金，高于商業(yè)養(yǎng)老基金。
2012年1月14日，在第三屆中國經(jīng)濟(jì)年會(huì)上，戴相龍?jiān)俅瘟ν︷B(yǎng)老金入市，稱“養(yǎng)老金入市客觀上有利于股市穩(wěn)定，而不是被動(dòng)托市、救市。”2012年4月3日，戴相龍?jiān)诓椪搲媳硎荆瑥V東千億養(yǎng)老金投入股市的比例應(yīng)該在20%左右，而養(yǎng)老金入市的最高比例將在40%。
據(jù)記者了解，為了鼓勵(lì)長期資金入市，倡導(dǎo)價(jià)值投資，監(jiān)管層擬從五個(gè)方面推動(dòng)境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入A股市場(chǎng)，改善資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，減少市場(chǎng)波動(dòng)。其中包括借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，支持養(yǎng)老金、企業(yè)年金、住房公積金、慈善基金等進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作、專業(yè)化管理。鼓勵(lì)全國社保基金、企業(yè)年金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者增加對(duì)資本市場(chǎng)的投資比重，推動(dòng)全國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、住房公積金等長期資金入市。
業(yè)內(nèi)人士指出，雖然養(yǎng)老金入市備受爭議，但可以肯定的是，養(yǎng)老金保值增值需要盡快制定委托投資方案，同樣養(yǎng)老金入市也是養(yǎng)老金投資和實(shí)現(xiàn)保值增值的不可或缺的投資渠道。
加大保值增值力度已成共識(shí)
日前，記者從知情人士處獲悉，2013年度全國社會(huì)保險(xiǎn)基金預(yù)算匯審近日在北京舉行。“期間，地方養(yǎng)老金委托投資方案并沒有明確下來。”上述知情人士透露。早在今年上半年，人力資源和社會(huì)保障部相關(guān)官員透露，針對(duì)養(yǎng)老金投資運(yùn)營初步方案或?qū)⒄焦迹⒈硎驹摲桨高€在進(jìn)一步審核中。但時(shí)至今日，由人社部 、財(cái)政部和全國社保基金理事會(huì)等部門參與起草的養(yǎng)老金投資運(yùn)營初步方案遲遲未能推出。
雖然養(yǎng)老金委托投資方案未確定，但養(yǎng)老金保值增值已經(jīng)成為廣泛共識(shí)。在近日舉行的第八屆中國證券市場(chǎng)年會(huì)上，中國人民大學(xué)金融證券研究所所長吳曉求表示，地方養(yǎng)老金不能入市是一個(gè)悖論。應(yīng)加快改革養(yǎng)老金制度，推進(jìn)養(yǎng)老金多元化投資，實(shí)現(xiàn)保值增值。
人保部副部長胡曉義曾指出，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值問題關(guān)系中國社會(huì)保障制度的穩(wěn)定運(yùn)行和可持續(xù)發(fā)展。全國社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等與養(yǎng)老保險(xiǎn)相關(guān)的基金已經(jīng)取得了一些投資管理的初步經(jīng)驗(yàn)。未來基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營，需要充分參考借鑒這些經(jīng)驗(yàn)，并針對(duì)基金特點(diǎn)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的新情況、新要求，有所創(chuàng)新。
在各方努力實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金保值的同時(shí)，近期戴相龍還建議，可以按一定比例將中央財(cái)政當(dāng)年超收部分撥增全國社保基金；可以將中央企業(yè)國有資本預(yù)算收入一定比例撥歸全國社保基金。
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